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Calculadora de Letras del Tesoro

Calcule la rentabilidad real de una Letra del Tesoro desde el precio que pagó, o el precio que le corresponde a una rentabilidad de subasta, con el método oficial del Tesoro y la ganancia después de impuestos.

El nominal de una Letra es de 1.000 € y la compra mínima es de 1.000 €. Se compra por debajo del nominal: esa diferencia es toda la rentabilidad, porque la Letra no paga cupones.

Rentabilidad anual
2,901 %
Ganancia (nominal − precio)
28,50 €

Cómo se llega al resultado

Interés simple, año de 360 días (plazo de 376 días o menos)

Precio de compra971,50 €
Ganancia (nominal − precio)28,50 €
Rentabilidad anual2,901 %

Después de impuestos

IRPF sobre la ganancia5,42 €
Tipo efectivo19,00 %
Ganancia neta23,09 €

Las Letras del Tesoro NO llevan retención: no le retienen nada al vencimiento y la ganancia se liquida entera en la declaración de la renta. Conviene tenerlo previsto.

Estimación educativa, no es asesoramiento de inversión. La rentabilidad de cada subasta la publica el Tesoro Público y varía en cada emisión. Los tramos del ahorro utilizados son los vigentes en 2026: confírmelos para ejercicios posteriores.

Vídeo: cómo usar la calculadora

1

Una Letra no paga intereses: paga descuento

Las Letras del Tesoro son valores a corto plazo emitidos al descuento. Usted no cobra cupones: compra por debajo del nominal de 1.000 € y al vencimiento le devuelven los 1.000 € completos. Toda la rentabilidad es esa diferencia. Por eso el precio y la rentabilidad son la misma información vista de dos maneras, y por eso un precio más bajo significa una rentabilidad más alta.

2

El detalle que descuadra las hojas de cálculo caseras: el año son 360 días

El artículo 14.1 de la Orden ECM/2/2026 imprime dos fórmulas. Hasta un año natural, interés simple sobre un año de 360 días. Por encima de un año natural, interés compuesto, y el exponente también va sobre 360. Como las Letras se emiten a 3, 6, 9 y 12 meses, casi todo lo que compra un particular cae en la rama simple, pero una Letra a 12 meses puede vencer unos días más allá del año y cambiar de fórmula: en el calendario de 2026 les ocurre a las de septiembre y diciembre, que corren 371 días. Esta calculadora indica siempre cuál ha aplicado.

3

No hay retención, y eso cambia la planificación

A diferencia de un depósito, las Letras del Tesoro no soportan retención a cuenta: al vencimiento le abonan el nominal íntegro y no le retienen nada. La ganancia tributa igualmente como rendimiento del capital mobiliario en la base del ahorro, pero se liquida entera en la declaración del año siguiente. Conviene reservar ese importe en lugar de encontrárselo en junio.

4

La ganancia se suma a sus otros rendimientos del ahorro

La base del ahorro es progresiva y única: los intereses de sus depósitos, sus dividendos y la ganancia de las Letras se acumulan. Si ya tiene rendimientos del ahorro este año, la ganancia de la Letra no empieza otra vez en el primer tramo, sino que se apila encima. Por eso la calculadora pregunta por esos otros rendimientos: sin ellos, cualquier estimación de lo neto sale optimista.

Ejemplo práctico

Ejemplo: una Letra a 12 meses con nominal de 1.000 €, comprada en 971,50 € y con 364 días hasta el vencimiento. La ganancia es de 28,50 €, y como 364 días no superan el año natural, se anualiza con interés simple sobre 360 días: 28,50 ÷ 971,50 × 360 ÷ 364 = 2,901 % anual. Sin otros rendimientos del ahorro, el IRPF sobre esa ganancia es de 5,42 € al 19 %, así que quedan 23,09 € netos. En sentido contrario, si una subasta se adjudica al 3 % a 364 días, el precio que pagará es de 970,56 €.

Preguntas frecuentes

¿Cómo se calcula la rentabilidad de una Letra del Tesoro?
Se divide la ganancia (nominal menos precio) entre el precio pagado y se anualiza. Hasta un año natural el Tesoro usa interés simple con año de 360 días; por encima de un año natural, interés compuesto con el exponente también sobre 360. Las dos fórmulas están en el artículo 14.1 de la Orden ECM/2/2026. Esta calculadora aplica automáticamente el método que corresponde y se lo indica.
¿Cuánto hay que invertir como mínimo?
La petición mínima es de 1.000 €, que es también el nominal de una Letra, y a partir de ahí en múltiplos de 1.000 €. Se puede acudir a la subasta directamente en el Tesoro, a través del banco o mediante una cuenta directa en el Banco de España.
¿Las Letras del Tesoro tienen retención?
No, con una excepción que casi nadie menciona. El artículo 75.3.b) del Reglamento del IRPF deja los rendimientos de las Letras del Tesoro fuera de la retención, así que al vencimiento se abona el nominal íntegro. Su segundo párrafo la devuelve si las mantiene a través de una cuenta bancaria basada en operaciones sobre Letras: ahí la entidad sí retiene. La ganancia tributa igual en la base del ahorro, y se liquida completa en la declaración del ejercicio siguiente.
¿Qué pasa si vendo antes del vencimiento?
Puede venderla en el mercado secundario al precio que haya en ese momento, que depende de cómo se hayan movido los tipos. Si los tipos han subido desde su compra, el precio habrá bajado y puede perder dinero; el resultado garantizado solo lo obtiene manteniéndola hasta el vencimiento.
¿Por qué mi cálculo no coincide con el del Tesoro?
Por tres motivos, en este orden. Primero, la base del año: el Tesoro anualiza sobre 360 días, no sobre 365. Segundo, los días se cuentan desde la fecha de EMISIÓN, tres días hábiles después de la subasta, no desde el día de la subasta. Y tercero, el tipo medio se publica redondeado a la baja a tres decimales mientras el importe que se cobra se calcula con todos los decimales, tal y como advierte el punto 3 de cada resolución de resultados.

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Fuentes

Autor: Thorben Rasmus Idel · Revisado por: Nahar Geva · Última revisión: